贵州词元经济
深度研究报告

从技术单位到经济结算单位

2026年3月，国家数据局将Token定名为“词元”，强调其连接技术供给与商业需求的结算作用。全国日均词元调用量由2024年初约1000亿增长到2026年3月超过140万亿，两年增长超过千倍。词元由此不再只是模型内部的切分单位，而成为衡量推理消耗、比较服务价格和核算AI应用成本的共同尺度。

产业链可以分为三段：上游提供算力、能源和基础模型；中游完成模型聚合、异构算力调度、API交付和词元计费；下游把词元嵌入政务、金融、交通、内容生产和企业经营场景。商业价值并不等于调用量本身。高质量竞争需要把同样的算力转化为更高的有效词元产出，并让词元承载数据治理、模型调优、安全合规和行业知识。

贵州的组合优势

贵州的第一项基础是算力集群。公开资料显示，贵州算力规模约170 EFLOPS，智算占比超过98%，贵安新区集聚27个大型数据中心，存力达到32.83 EB，并通过400G通道连接长三角和粤港澳。第二项基础是能源和环境。贵州可再生能源装机占比较高，凉润气候有利于降低数据中心散热成本。需要特别说明的是，公开资料中的0.19元和0.25元/千瓦时分别是风电、光伏机制电价竞价下限，不能直接等同于数据中心最终购电价格。

第三项基础是政策降本。算力券3.0将智算服务激励比例由3%提高到30%，模型服务和语料采购也纳入30%激励，2026年资金规模扩大到1.4亿元并实行“即申即享”。第四项基础是场景和数据。贵州既有政务、交通、能源、物流等数据资源，也有AI漫剧、企业服务和数字货运等下游应用，为行业模型和词元服务提供真实需求。

三种商业路径

必须保持的产业边界

产业主体的识别标准是：是否对外提供按词元计量或结算的模型、算力、API或场景化服务。按此标准，直接交易主体包括数据宝/词元宝、算家/算桥、白山云、贵州移动“词元工厂”、贵州联通元景MaaS和华为云ModelArts等；硅基流动与贵州移动的联合运营属于在黔落地的全国性MaaS合作。

这一分层的价值在于避免“凡AI即词元”的叙事偏差。数据要素交易所、数据资产入表项目和企业内部AI应用都很重要，但它们在价值链中的位置不同。只有明确中游交易服务、上游支撑和下游消费之间的关系，才能判断贵州产业生态的真实厚度。

案例一：数据宝 / 词元宝——以数据生态进入词元赛道

贵州词元宝信息科技有限公司于2026年4月23日成立，TopenRouter.com在4月上线、5月中旬完成独立运营揭牌。平台被定位为“数据API+词元API+算力API”三合一全链路服务平台，采用MaaS架构，集成GLM、DeepSeek、通义千问等40余款主流模型。贵州省大数据发展管理局披露其日均Token调用量突破百亿次；后续媒体报道出现400亿至500亿次稳定日调用量及数千亿峰值，均应理解为不同时间点的企业或媒体口径。

数据宝明确提出从价差利润转向“选型能力+调优经验+合规API+行业数据集+私有化部署”的价值交付体系，并将医疗、金融、交通、软件开发和AI漫剧作为重点行业。低于市场20%至40%的价格更像获客入口，而非最终护城河。其真正壁垒来自二十余年数据治理、授权合规和行业数据积累，以及“来数加工”模式下的数据不出境安排。

需要单独标注的是，数据宝“九步法”数据资产入表业务解决合规确权、价值评估和财务入账问题，与词元API交易不属于同一业务。本报告将其作为数据生态能力背景，不把入表案例直接计入词元经济规模。

案例二：算家 / 算桥——以异构调度进入词元交付

算家计算由贵安超级计算中心与贵州大学联合孵化，2022年成立，历经两年完成全链路技术迭代，企业披露算力调度系统100%自研。算家云自2024年10月上线，截至公开报道时已连接新疆、深圳、扬州等11个算力中心，接入AI计算卡超过1万张。

2026年5月，算桥API平台开放，整合算力调度、模型优化和标准化交付，上线DeepSeek、Qwen、智谱、Kimi、MiniMax等模型。客户可通过模型广场生成专属Key，按照输入、输出词元数量计费，也可采用包卡模式。企业披露日均调用量约3亿Token，并称在同等算力下将每秒词元生成量由20个提高到40至60个。

算家计算副总经理公开表示，算力项目毛利率通常仅三四个百分点，算力券3.0可以直接改善项目收益，公司曾获得成都近2000万元标杆订单并申领50余万元补贴。算家还在探索东南亚、南亚和东亚的Token出海服务。但如果算桥只提供低价主流模型调用，仍会滑向路径B；自研小模型优化、行业解决方案密度和跨区域标准互认才决定其能否完成路径C。

案例三：直接交易主体的三种落点

白山云代表边缘云路径：2025年发布大模型API产品，基于全球1700多个边缘节点提供低于300毫秒的就近推理，输入、输出和缓存Token分别计费，Qwen3-235B公开定价为输入2元、输出8元/百万Token。贵州移动代表运营商路径：贵阳数据中心自建143 PFlops算力并纳管第三方资源，以模型超市向政企客户提供问答、摘要、推理和生成服务，公开报道显示日调用量由年初40亿增长到120亿以上。贵州联通以元景MaaS提供DeepSeek私有化、一体机和云端部署；华为云ModelArts在贵安区域按实际使用Token计费；硅基流动则通过与贵州移动的合作实现“算力+技术+场景”联合运营。

贵商易词元服务平台已于2026年6月上线，天翼云为核心算力伙伴。据内部经营资料，截至2026年7月签约企业40家、日调用量超过1亿词元——这是试水形成的真实样本，不是成熟业务结论。平台长期提供“六找”服务，公开资料显示服务全省460万市场主体，注册用户约137万户。137万是可触达存量入口；460万是区域市场总量，口径不可混用。

路径选择：C为主，不硬刚A，不沉B

试水基础三分法

六找与词元仅确认渠道关系已存在；数据关系与产品关系须逐项验证，不预设六找任务天然成为词元产品。模型广场与操练场只是前端，业务取决于账户、预算、分账、SLA、工单与客户成功。

SWOT与交叉策略

产品、收入与单位经济

产品层：词元账户 → 模型路由 → 成本治理 → 企业交付 → 经验证场景产品。收入层：按量调用（规模）+ 订阅服务（管理成本）+ 项目交付（龙头/政企）+ 托管运营（缺AI团队企业）。四类收入须分别核算，避免项目收入掩盖调用亏损，或用免费调用制造表面规模。

分三层核算：模型层（路由与套餐风险）→ 客户层（是否值得持续经营）→ 产品包层（是否可复制）。始终并列表补贴前与补贴后结果。

签约未激活、激活未留存、留存未付费，分别是产品、交付和商业问题，不能用“再签一批”统一解决。优先客户：① 现有40家试水企业；② 高频消耗中小企业（如天阅科技AI漫剧约每分钟360万词元）；③ 可批量带下游的服务商与产业链龙头；政企按场景与合规条件单独立项。

12个月路线：每阶段设闸门

政策矩阵：从补算力到补模型、语料和场景

《贵阳贵安推动词元经济高质量发展三年行动方案（2026—2028）》从算力、数据、模型、业态和场景五个维度部署词元经济，并提出研究词元计量标准、定价机制、交易规则和统计监测体系。算力券3.0则把智算、模型服务和语料采购纳入30%激励，实行“即申即享”，截至2026年3月累计兑付9890万元，惠及190余家企业。政策目标已由单纯建设机房转向促进算力使用和应用落地。

这类政策对处于扩张期的平台具有现实价值，但也可能掩盖低毛利项目的真实成本。企业在测算商业模式时应同时披露补贴前后毛利率、客户留存、单位有效调用成本和人工交付成本，避免把政策补贴误判为长期竞争壁垒。

四类主要风险

趋势判断：未来1至3年从“资源比拼”转向“有效产出”

短期内，模型聚合和低价API仍会扩大用户规模，但市场将逐渐区分“可调用”与“可用”。客户评价将从模型数量和每百万Token价格，转向准确率、响应时延、数据安全、系统集成、业务效果和服务责任。对贵州而言，算力资源仍是门票，行业数据、场景理解、合规交付与区域分发才是形成高附加值的核心。

词元出海也会成为增量方向。数据宝参与“来数加工”试点，算家探索东南亚、南亚和东亚市场，白山云拥有海外边缘节点，说明贵州企业已开始利用国内算力承接境外需求。但出海的竞争单位不是低价Token，而是数据主权、跨境专线、服务可用性和属地合规的组合。

结论

贵州已经具备词元经济的供给基础，并出现具有规模的模型聚合、算力调度和运营商服务平台。行业竞争重心扩展到企业交付、使用运营、计量治理和客户结果。贵商易进入一个先发企业活跃、商业模式快速形成的市场。

贵商易的机会来自已上线词元平台、40家签约企业和日调用破亿形成的先期信号，以及137万注册企业所代表的客户触点。新业务通过试点确定目标客户、可复制产品、价格结构和持续服务方式。460万全省市场主体用于区域市场空间测算。

推荐的主定位是企业词元服务运营平台。贵商易聚合上游模型和算力，为企业提供统一账户、模型路由、成本治理、技术支持、合规交付和持续运营，并从客户实际使用中形成可复制的场景产品。六找承担客户触达和需求发现功能，场景产品依据使用和付费数据立项。

未来12个月的核心目标是建立贵州市场上一套可复制、可续费、可核算、可审计的企业词元服务经营体系。业务成果形成后，贵数所、算力券和政府资源承担规模放大功能。贵商易由此获得对企业AI使用关系、成本和结果的持续经营能力。

研究局限

• 本报告由公开资料与贵商易内部经营资料综合形成；企业调用量、价格、效率和客户规模按披露时间、产品范围和来源类型使用，不能替代投资尽调或采购技术评测。
• 调用量可能集中于少数客户、免费试用、测试流量或高消耗低价值任务；判断商业质量还需观察活跃客户、集中度、留存、付费率、收入和业务结果。
• 贵州算力规模存在不同时点与地域口径，报告采用约170 EFLOPS级概括，不对不同来源数字进行机械相加。
• 词元行业变化快，政策、模型价格和平台能力应以2026年7月17日之后的最新公开信息持续更新。